El Comercio En Línea De China

Investigación Bleecker Street Las finanzas de China en línea: Acciones Soar En exageradas Deal, más preguntas que respuestas 20 de agosto 2014 08:45 AM • JRJC JRJC tuvo recientemente un anuncio que hicieron que las acciones en alza. JRJC pretende ser el primero de seguridad basado en la web, sin embargo, Tencent ha ganarle JRJC al sacador. Llamada de conferencia de JRJC fue la luz en detalles sobre la plataforma, y ​​la gestión no fue capaz de responder a preguntas básicas. De China Finanzas Online (NASDAQ: JRJC) acciones se dispararon el lunes en las noticias que se lanzará primero integrada, plataforma de servicios basada en la Web del Mercado de Valores de China. El producto es el resultado de una alianza estratégica con CITIC Securities, la mayor firma de corretaje en China. El comunicado de prensa, junto con la rápida apreciación en el precio de la acción me hizo mirar un poco más profundo. JRJC fue incorporada en Hong Kong en noviembre de 1998. En abril de 2001, JRJC lanzó sus servicios de datos de la empresa financiera y de la lista y de información en línea. En abril de 2000, JRJC adquirió JRJ. En octubre de 2004, JRJC salió a bolsa y cotiza sus ADSs en el Nasdaq. En 2006, adquirió JRJC stockstar. En 2006, JRJC también adquirió Genius CFO, que es una base de datos de información financiera. El resto de su historia corporativa del 20-F: En 2007, adquirimos Daily Crecimiento Securities Limited, (rebautizada iSTAR International Securities Co. Limited en febrero de 2013), una firma de corretaje de valores con licencia constituida en Hong Kong, por lo que establecimos nuestro negocio fuera de China continental. Actualmente tenemos 85% de las participaciones de iSTAR de Valores (antes llamado Daily Crecimiento de Valores), iSTAR Futuros (anteriormente llamado Futuros crecimiento diario), iSTAR Wealth Management (anteriormente llamado Daily Crecimiento Wealth Management), y iSTAR Investment Services Co. Limited ( anteriormente llamado Crecimiento Daily Servicios Investment Limited), o iSTAR Investment Services, todos los cuales son empresas constituidas en Hong Kong y en poder indirectamente por iSTAR Financial Holdings Limited (anteriormente llamado Daily Crecimiento Financial Holdings Limited). Tenemos la intención de que todas las participaciones en el patrimonio a cabo o que se celebrarán por el gerente de finanzas de Hong Kong en un negocio relacionado con el servicio financiero se integrará en iSTAR Financial Holdings Limited, con lo que iSTAR Financial Holdings Limited nuestra plataforma para desarrollar negocios relacionados con servicios financieros fuera de China continental. El 10 de febrero de 2012, incorporamos otra filial de Hong Kong bajo iSTAR Financial Holdings Limited, Daily Crecimiento de crédito Limited, que pasó a llamarse iSTAR Internacional Credit Co. Limitada por enero de 2013. ¿Dónde son los ingresos procedentes de? En respuesta a una caída de los mercados bursátiles chinos, JRJC ha estado diversificando sus fuentes de ingresos. Una vez más, desde el 20-F: En 2013, con el fin de hacer frente a la demanda del mercado de oportunidades de inversión alternativos, la Compañía estableció Zhengjin Fujian, Zhengjin Tianjin y adquirió Henghui para ayudar a los clientes invertir y comerciar metales preciosos. Como PRC-filial de la Compañía, Zhengjin Fujian es un miembro de la (Administración Estatal de Industria y Comercio) SAIC - aprobada Haixi, mientras Zhengjin Tianjin y Henghui son miembros de TJPME. Ámbitos destinados Nuestros metales preciosos filiales comerciales "de los negocios incluyen el comercio de metales preciosos al contado, las ventas de productos de plata y los servicios de asesoramiento de inversión financiera. En la actualidad, se centran en el comercio en línea de plata en Haixi y TJPME en nombre de sus clientes. Ganamos los ingresos por comisiones de negociación de nuestros clientes. Además, actuamos como uno de los creadores de mercado en Haixi y TJPME. Como creador de mercado, nos comprometemos a aceptar todas las ejecuciones comerciales ofreciendo comprar o vender productos comerciales desde / hacia nuestros clientes. Como resultado, también reconocemos el comercio de ganancias / pérdidas en los ingresos netos. En 2013, los ingresos netos derivados de negocio de comercio de metales preciosos representaron aproximadamente el 57% de nuestros ingresos netos totales. En 2012, JRJC no derivó todos los ingresos de comercio de metales preciosos. En 2013, JRJC deriva el 57% de sus ingresos de comercio de metales preciosos. A pesar de este tremendo cambio en los negocios, los márgenes brutos aumentaron en un 7%, del 73% al 80%. ¿Por qué son estos márgenes casi increíble? Bueno, metales preciosos de comercio es un negocio muy bajo margen. Compare esto con otra empresa que cotiza en bolsa que hace sólo lo hace comercio de metales preciosos, AMRK. y uno ve un cuadro interesante. Dado que los metales preciosos de comercio es un negocio de bajo margen, es notable que JRJC logró aumentar sus márgenes de hecho, cuando el 57% de los ingresos proviene de un segmento que antes no tenía y tiene márgenes generalmente bajos. Sitios Web - Diferente nombre, pero el mismo contenido De acuerdo con el 20-M, los dos sitios web (CCI y stockstar) tienen el mismo contenido, pero con diferentes nombres: Adquirimos la información financiera web jrj. cn en abril de 2000 y el nombre de dominio JRJ en octubre de 2004, y comenzó la operación de nuestro negocio de la información financiera por suscripción en marzo de 2005. Mantenemos el mismo contenido bajo ambos nombres de dominio. Esto tiene sentido, ya que mantiene el costo de la creación de contenido hacia abajo. Sin embargo, si el contenido era el mismo, también sería lógico que los usuarios están llegando a los sitios web de una manera similar. Según Alexa, sin embargo, las palabras clave que están impulsando a los usuarios de cada sitio son radicalmente diferentes. Utilizando la información de Alexa, estas son las principales palabras clave de búsqueda que dirigen el tráfico a cada sitio, traducido al Inglés. Mientras JRJ tiene palabras clave que parecen razonables para un sitio de finanzas, stockstar ciertamente no lo hace. Debilidad material de JRJC En su más reciente 20-F, JRJC mencionó que tenía una debilidad material en el control interno de la información financiera. El 20-F se lee: Tuvimos una debilidad material en nuestro control interno de la información financiera para el año terminado en diciembre 31 de 2013, lo que podría resultar en nuestros estados financieros no están preparados adecuadamente. Nuestra gestión identificó una debilidad material y concluyó que nuestros controles internos sobre los informes financieros no estaban vigentes al 31 de diciembre de 2013. Una debilidad material (en el sentido del PCAOB Auditing Standard No. 5) es una deficiencia, o una combinación de deficiencias, en los controles internos sobre los informes financieros, de manera que hay una posibilidad razonable de que un error importante de nuestros estados financieros anuales o intermedios no será prevenido o detectado oportunamente. La gerencia de la Compañía determinó que la supervisión de las operaciones complejas de la Compañía no es eficaz. En concreto, la gestión carece de la experiencia necesaria para evaluar el requisito de contabilidad de ciertas transacciones no rutinarias y complejas. De vez en cuando la Compañía se encontrará con las operaciones contables no rutinarias que requieren un alto nivel de experiencia técnica contable. Transacciones contables no rutinarias probablemente aumentarán en frecuencia que la empresa sigue creciendo y expandir sus operaciones. Una debilidad material hace que sea una posibilidad razonable de que una declaración equivocada material de los estados financieros anuales o intermedios de nuestra empresa no será prevenida o detectada oportunamente. En el caso de que la debilidad material descrito anteriormente condujo a nuestros estados financieros no están preparados adecuadamente (que actualmente no creemos que sea el caso), estaríamos obligados a replantear nuestros estados financieros, lo que podría dar lugar a una disminución en nuestra acción precio Solo, esto no es necesariamente una señal de alerta, aunque dada márgenes aparentemente notables de la compañía, es un riesgo que los inversores deben tener en cuenta. Lo que me lleva a mi último y último punto. La acción ha subido 85% en los últimos 5 días. Hace apenas tres meses JRJC era un $ 3 stock. Ahora, es de $ 8 stock con una capitalización de mercado $ 175 millones. ¿Por qué ha subido tanto? Este comunicado de prensa: Anunció: (JRJC NASDAQ GS), una compañía líder basada en la web de servicios financieros que ofrece a los inversores minoristas chinos acceso en línea a acciones, materias primas y productos de gestión de patrimonio, hoy que las finanzas de China Online Co. Limited (China Finanzas en línea, o la Compañía) ha puesto en marcha la primera plataforma web independiente de China la negociación de valores, Zhengquantong (Valores Master), en los portales financieros principales que opera, y JRJ stockstar. Valores Maestro es el producto de una nueva asociación estratégica entre China Finanzas en línea se ha celebrado con la mayor firma de corretaje en China, CITIC Securities Co. Ltd. (SHA: 600030) (CITIC), para integrarse a la perfección del estado de la finanzas de China Online - art, la arquitectura basada en la web con un robusto sistema de negociación y liquidación de CITIC. Mientras JRJC lo desea, puede reclamar que tiene la primera plataforma de negociación de valores basado en la web, que simplemente no es el caso. Tencent (OTCPK: TCEHY) ha vencerlo con el punzón. De un artículo el 21 de febrero: Tencent (0700) se ha asociado con una firma de corretaje continente para lanzar un servicio de comercio de acciones en línea con comisión más baja de la parte continental, como banco central de China advirtió sobre los riesgos de las finanzas internet. El nuevo servicio de comercio apareció en las páginas web de ambas Tencent y el corredor que cotiza en Shanghai Sinolink Valores ayer. JRJC organizó una conferencia telefónica el martes por la mañana para hacer frente a este desarrollo; lo que era lamentable era cómo la luz en los detalles que era. Aunque no existe una transcripción de la misma, se puede escuchar una grabación de ella llamando al + 1-855-452-5696 y utilizando el ID de conferencia # 89.855.480. Lo que fue particularmente problemático fue que JRJC no pudo dar ninguna orientación sobre cómo este acuerdo podría afectar a su orientación, y cuando se le preguntó acerca de las comisiones de la empresa, la gestión fue incapaz de dar una respuesta, en lugar diciendo que esta convocatoria era sólo para hacer frente a la plataforma. Cuando Tencent anunció el acuerdo, que fue capaz de dar a conocer inmediatamente las comisiones en la plataforma. Los usuarios pueden registrarse para la nueva cuenta o solicitar la transferencia de otros corredores para que una comisión del 0,02 por ciento y se ofreció un servicio de consultoría vale 6.888 yuanes (HK $ 8.780) al año, según el sitio web. Huatai Securities anunció una comisión del 0,03 por ciento para los usuarios en línea el mes pasado. La mayoría de las casas de bolsa ahora cobran comisión de 0,08 por ciento. JRJC ha sido promocionado inmensamente por este acuerdo. No estoy sugiriendo que JRJC no vale nada, sino más bien que el stock es demasiado exagerada en este momento en torno a este acuerdo. Combine eso con la falta de claridad proporcionada en la conferencia telefónica, y usted tiene una receta para un retroceso agudo. Nota: Yo soy pone de largo en JRJC. He contactado gestión con varios de mis preguntas, pero no he recibido una respuesta. La información presentada es correcta a lo mejor de mi conocimiento; sin embargo, si hay algún error, voy a corregir inmediatamente. Divulgación: El autor es corto JRJC. El autor escribió este artículo a sí mismos, y expresa sus propias opiniones. El autor no recibe compensación por ello (excepto los de Seeking Alpha). El autor no tiene ninguna relación comercial con cualquier empresa cuyas acciones se menciona en este artículo.